成都金融城演艺中心的聚光灯下，Faker捧起了他的第六座冠军奖杯，而这份荣耀与中国战队无关——这是八年后，我们又一次在家门口目睹LCK内战决赛。
“为什么这个游戏还有人看？”
在2025世界赛半决赛结束后， LPL赛区战队确认再次无缘决赛，这样的评论在各大论坛随处可见。当T1击败LPL赛区最有希望的AL时，不少人开始断言英雄联盟产业的没落。
在中国战队连续两年半无缘冠军，连续4年没有拿过世界赛冠军之后，英雄联盟确如一些观众所言，已经开始“凉掉”了吗？
2025世界赛的全球收视数据似乎在一定程度上支持了这种观点。根据Esports Charts统计，本届赛事决赛的观众峰值人数为674万，而此前T1对阵TES的半决赛、和对阵AL的八强战中，观众峰值分别为360万和327万。这一数据较2024年同阶段确有下滑，S14中T1创下了决赛686万、半决赛494万的历史级数据，这也意味着S15终结了英雄联盟世界赛连续四年实现海外观众增长的趋势。
但观赛数据的影响因素是综合的，赛事的时间安排无疑是其中最重要的部分之一。本届世界赛在中国举办，淘汰赛统一安排在了北京时间15:00进行，这一时间分别对应的是韩国的16:00，英国的清晨7:00和美国纽约的凌晨2:00。亚洲观众没下班，欧美观众没起床，这样“多方不讨好”的时间安排，无疑对全球收视数据造成了冲击。
并且尽管数据略有回落，英雄联盟依然稳坐全球电竞赛事头把交椅。Esports Charts的数据显示，唯一能与英雄联盟处于同一收视量级的只有《决胜巅峰》，这款主要流行于东南亚的MOBA手游同样能做到峰值观众500万+的赛事数据。其他主流端游例如《无畏契约》《CS2》《DOTA2》等，收视情况都很难与英雄联盟在同一量级上进行比较，且后两款的游戏观众数量还在持续萎缩之中。
在国内平台方面，我们无法获知S15直播的峰值观看人数，但从比赛录像的播放量来看，观众热情同样有所减退。S15目前的录播数据前5名的比赛分别为T1对战AL的537万、决赛T1对战KT的414万、BLG对战TES的408万、T1对战TES的389万和T1对战iG的384万，播放量超过300万的比赛共9场。劣于S14除决赛外最高800万（BLG3-1战胜HLE的八强战）、共计10场超过300万的成绩。不过考虑到LPL在S15整体表现低迷、正赛参赛队伍少一队的情况、以及发布时间的一年差异，这样的差距似乎也在合理范围内。
通过观察本届世界赛的数据，我们不难发现，明星战队依然是英雄联盟收视的保证。无论国内国外，T1战队都参与了S15观众峰值前五名中的四场比赛，这一规律与过去几年无异。Faker等明星选手的出场始终是收视的重要保障。这也印证了电竞赛事与传统体育相似的规律，如同梅西、C罗之于足球，只要有他们的比赛，就永远能获得特别的曝光选择。巨星与豪门的号召力已然超越了赛事本身。
在社交媒体上，关于世界赛的讨论热度依旧强劲。近30天内，“英雄联盟”相关视频在全网的总互动量达到了1.7亿。其中抖音贡献57%，B站34%。截至目前，微博话题#英雄联盟S15#的阅读量已达到19.2亿，讨论量133.3万，显示出极高的公众关注度。
并且从整体市场来看，英雄联盟作为电竞领域的领头羊，依然是商业价值最高的电竞赛事IP，其商业价值在多个维度均有体现：2025赛季世界赛合作伙伴数量从去年的11家增至今年的15家，LPL单赛季赞助收入也突破12亿元，较2020年增长了240%。
但很显然，什么样的数据都掩盖不了目前国内赛事生态存在的巨大隐患，这也是为什么观众会提出“为什么这个游戏还有人看？”这样的问题。因为有“黑流量”的存在，真正的下滑可能还未开始。
一切危机的根源都出自竞技成绩的持续低迷。LPL上一次在国际赛事中夺冠还要追溯到2023年MSI，自那以后，LCK包揽了三届世界赛、两届MSI、两届电竞世界杯，以及一届先锋赛的冠军。这样的成绩无疑是灾难性的，电子竞技归根结底是竞技项目，所以电竞粉丝的忠诚度必定建立在竞技实力基础上，长期缺乏成绩支撑的商业繁荣难以持久，近期已频频爆出LPL赞助商在犹豫明年是否继续投入，这是最直接的警示信号。
青训体系的断层是更致命的长期隐患。与LCK赛区源源不断的优秀新人相比，LPL近年来鲜有具备国际竞争力的新生代选手涌现。联盟的管理必须因此受到批评，俱乐部普遍短视和“流量至上”，为了短期成绩，更倾向于购买成名老将或外援，而非花费时间成本培养新人。这种急于求成的氛围，使得整个赛区缺乏培养新人的耐心和土壤。
并且对于有天赋的年轻人，成为职业选手不再是唯一出路。直播和陪玩行业的存在，提供了一个相对轻松且收入可观的选择，导致大量潜在的好苗子不愿投身艰苦且充满不确定性的职业赛场。这为国内英雄联盟的未来蒙上了阴影。
还有一点与你我相关，过去的一年里，LPL的舆论环境正在急速恶化。当前LPL的舆论场，已经很难理性讨论技战术，更像一个充满负面情绪的“高压锅”，花式羞辱LPL选手已经成为了市场内主流的声音。在各大视频平台上，嘲讽LPL战队和选手的短视频比比皆是，评论区里各种黑称、嘲讽和拉踩满天飞，让观赛环境变得乌烟瘴气。令人遗憾的是，官方似乎也默许了这种行为，成为了不良舆论的助推器。当相关黑称频频出现在官方流解说之中，无疑是对这种不良风气的变相认可。虽然从客观事实上来讲，确实是LPL糟糕的战绩导致了舆论倒戈，但我们同样很难期待在这样的土壤里，未来可以萌发新芽。
在竞技成绩的溃败与生态隐患之下，我们不禁要问出一个关键问题：LPL的商业模式本身，还成立吗？
尽管联盟整体商业收入在增长，但分配到各俱乐部层面，“普遍亏损”仍是行业公开的秘密，多数战队处于亏损状态，只有少数战队能实现盈利。天价的选手签约费、高昂的运营成本，与不稳定的比赛成绩和商业回报，使得多数俱乐部的财务状况长期承压。
这种压力最终演化为资本信心的流失。近两年，LPL已发生多起俱乐部寻求退出或转让席位的事件。就在TES被T1淘汰，LPL确定无缘决赛后，两支曾经为LPL带来过国际荣誉，曾坐拥大量粉丝的老牌战队RNG和FPX被爆出都可能退出LPL。这些都清晰地指向了同一个结论：对于许多投资人而言，经营一支LPL战队，正从一项可能带来品牌曝光与流量的战略投资，变成一项持续“失血”的沉重负担。
这样的现状正催生一个不断自我强化的恶性循环。 当战队在国际赛场上接连失利，其直接影响就是公众关注度和品牌形象的急剧下滑。对于赞助商而言，投资电竞赛事的核心诉求正是品牌曝光与年轻化形象的塑造。一旦战队成绩不佳，联赛整体吸引力减弱，赞助商的投入热情便会迅速冷却。商业收入的锐减，反过来又迫使俱乐部在阵容组建和运营投入上捉襟见肘，难以维持或补强有竞争力的阵容。最终陷入“战绩差-赞助少-投入降-战绩更差”的下行螺旋之中。
T1与Faker史无前例的“六冠王”伟业，在塑造传奇的同时，也不可否认地为整个游戏的竞技生态蒙上了一层阴影。“T1的绝对统治，是否正在伤害英雄联盟？” ，这样的讨论在过去一年里从未停止。当T1联赛失意世界赛得意的剧情反复上演，观众逐渐开始出现审美疲劳，其他赛区与粉丝的挫败感与日俱增，这样的局面长期来看必然会削弱全球观众对赛事的热情与归属感。
成都决赛夜的灯光已然熄灭，但关于英雄联盟未来的追问却刚刚开始。数据显示，00后已成为英雄联盟赛事的观赛主力，占比高达39.3%。一个现实的问题是，他们愿意为屡战屡败的LPL停留多久？
商业世界的逻辑冷酷而简单——没有竞争力的产品，终将在时间的长河中被淘汰。当LPL在重建竞争力这一核心议题上始终无所建树时，它在中国的商业前景便注定布满荆棘。
英雄联盟已经站上了关键的十字路口，如果这样的现状得不到改变，“为什么这个游戏还有人看？” 的疑问将不再有意义，因为届时，答案无声。